L'échange de devises étrangères - Dollar / Euro


Cet article vous fournis une vue d'ensemble des facteurs affectant la principale paire de monnaie : l'échange de l'Euro contre le Dollar, généralement exprimé comme EUR/USD.

Le taux de change Euro contre du Dollar est le prix auquel la demande mondiale des dollars USA égale l'offre mondiale en Euros. Indépendamment de l'origine géographique, une augmentation de la demande mondiale des Euros mène à une plus-value de l'Euro.


Facteurs affectant les taux de change :

Quatre facteurs sont identifiés en tant que causes fondamentalement déterminantes du vrai taux de change Euro contre du Dollar :

•   Le vrai différentiel international du taux d'intérêt.
•   Prix relatifs dans les secteurs commercés et non-commercés de marchandises.
•   Le vrai prix du pétrole.
•   La position fiscale relative.

L'échange bilatéral du dollar contre l'euro est le taux de change qui attire le plus l'attention. Malgré l'importance comparative de l'euro aux liens commerciaux bilatéraux du dollar des USA, le commerce avec le Royaume-Uni est, dans une certaine mesure, plus important pour la zone Euro que ne l'est celui avec les USA. Le dollar et l'euro ont une prédisposition forte à fonctionner ensemble dans de très court terme, mais parfois il peut y avoir des anomalies significatives. La plus-value très forte du dollar contre l'euro en 2003 est un exemple de ces anomalies.

En fin de compte, la corrélation entre le dollar bilatéral au taux de change d'euro, et les différentes mesures du taux de change efficace d'Euroland, ont été plutôt hautes, particulièrement si on regarde le vrai taux de change efficace. Car l'inflation est aux niveaux très semblables aux USA et la région d'euro, il n'y a aucun besoin d'ajuster le dollar sur le taux d'euro des différentiels d'inflation, mais parce que la zone euro commerce également intensivement avec les pays qui ont relativement les taux d'inflation élevée (par exemple quelques pays au central et l'Europe de l'Est, la Turquie, etc.), il est plus importante pour réduire la valeur des mesures nominales de taux de change en regardant des développements relatifs des prix et de coût.


La chute du dollar :

Le déclin régulier et ordonné du dollar de début 2002 à début 2004 contre l'euro, du dollar australien, du dollar canadien et de quelques autres monnaies (c.à-d., sa moyenne en poids d'échanges, qui est ce qui compte pour la supposition de l'ajustement commercial), tandis que significativement, s'est toujours élevé à environ 10 pour cent.

Il y a deux raisons pour lesquelles les soucis concernant une chute libre du dollar ne devraient pas valoir la peine de la prendre en considération. Le premier est que le déficit extérieur des USA restera haut seulement si l'évolution des USA demeure vigoureuse. Mais si les USA continuent à se développer fortement, il maintiendra également une attraction forte pour les capitaux étranger, qui devront soutenir le dollar. La deuxième raison est que les tentatives par les autorités monétaires en Asie de garder leurs monnaies faible volontairement ne fonctionera probablement pas.


Les théories de base concernant le taux de change du dollar contre l'euro :

Loi d'un prix : Sur les marchés compétitifs exempt des barrières de coût de transport aux échanges, les produits identiques vendus dans différents pays doivent se vendre au même prix lorsque les prix sont énoncés dans des termes de la même monnaie.

Effets de taux d'intérêt : Si on permet au capital de circuler librement, les taux de change deviennent stables à un point où l'égalité d'intérêt est établie.

Les forces doubles de l'offre et de la demande déterminent le taux de change de l'euro contre le dollar. Divers facteurs affectent ces deux forces, qui affectent à leur tour les taux de change :

L'environnement des affaires : Les indications positives (en termes de politique de gouvernement, avantages concurrentiels, importance du marché, etc.) augmentent la demande pour la monnaie, car de plus en plus les entreprises veulent investir dans ce marché.

Marché boursier : Les indices des actions principales ont également une corrélation avec les taux de change.

Facteurs politiques : Tous les taux de change sont susceptibles de l'instabilité et des anticipations politiques au sujet d'un nouveau gouvernement. Par exemple, l'instabilité politique ou financière en Russie est également une opportunité pour l'euro au change du dollar des USA en raison de la quantité substantielle de placements allemands dirigés vers la Russie.

Données économiques : Les données économiques telles que des rapports de travail (masses salariales, taux de chômage et revenus horaires moyens), des index de prix à la consommation (CPI), des indices des prix à la production (PPI), le produit intérieur brut (PIB), le commerce international, la productivité, la production industrielle, la confiance du consommateur etc., affectent également les fluctuations dans les taux de change.

La confiance en une monnaie est la plus grande cause déterminante du vrai taux de change de l'euro face au dollar. Des décisions sont prises basées sur les futurs développements prévus qui peuvent affecter la monnaie. Un échange d'EUR/USD peut fonctionner sous l'un des quatre types principaux de systèmes de taux de change :


Taux de change entièrement fixé :

Dans un système de taux, le gouvernement (ou la banque centrale agissant en son nom) intervient sur le marché des changes afin de maintenir le taux de change près d'un objectif fixe. Il est placé à un taux simple et ne permet pas des fluctuations importantes de ce taux central.


Taux de change Semi-fixes :

La monnaie peut se déplacer à l'intérieur des marges autorisées dans la fluctuation. Le taux de change est l'objectif dominant définissant la politique économique, des taux d'intérêt sont placés pour arriver à l'objectif et le taux de change donne un objectif spécifique.


Flottement libre :

La valeur de la monnaie est déterminée seulement par les forces de l'offre et la demande sur le marché des changes. Les courants commerciaux et les mouvements de capitaux sont les facteurs principaux affectant le taux de change. Un système de taux de change flottant : Système monétaire sur lequel on permet à des taux de change de se déplacer en raison des forces du marché sans intervention par les gouvernements nationaux. Par exemple, la banque de l'Angleterre n'intervient pas activement sur les marchés de changes pour réaliser un niveau désiré de son taux de change. Avec des taux de change flottant, les changements de la demande du marché et l'approvisionnement font changer une monnaie en valeur. Les taux de change flottant libres "purs" sont rares - la plupart des gouvernements à un moment ou à un autre essaient de « gerer » la valeur de leur monnaie par des changements de taux d'intérêt et d'autres contrôles.


Taux de change flottant gérés :

Les gouvernements s'engagent normalement dans, sinon la partie flottante managée, d'un système de taux.


Les avantages des taux sont les inconvénients des taux flottants :

Les taux fixes fournissent une plus grande certitude pour des exportateurs et les importateurs et, dans des circonstances normales, il y a moins d'activité spéculative - bien que ceci dépend des revendeurs sur les marchés des changes qui considèrent un taux donné comme approprié et crédible.


Avantages des taux de change flottant :

Les fluctuations en taux de change peuvent fournir un ajustement automatique pour des pays en grand déficit de leur balance des paiements. Un deuxième avantage clef des taux de change flottant est qu'ils donnent aux autorités monétaire du gouvernement une flexibilité en déterminant des taux d'intérêt.